كيف تؤثر خيارات انتهاء الصلاحية على سعر السهم

كيف تؤثر خيارات انتهاء الصلاحية على أسعار الأسهم نيويورك (ريالموني) - حتى لو لم تكن قد تداولت أبدا وضع أو الاتصال، فمن المهم أن نفهم كيف يمكن أن تنتهي خيارات انتهاء أسعار الأسهم. يمكن أن يكون لنشاط التداول في الخيارات تأثير مباشر وقابل للقياس على أسعار الأسهم، وخاصة في آخر يوم تداول قبل انتهاء الصلاحية. دعونا ننظر إلى طريقتين أن خيارات انتهاء الصلاحية يمكن أن تؤثر على السوق ككل وكذلك الأسهم المحددة، ومن ثم النظر في كيفية التعامل مع المستثمرين هذه الاتجاهات. يشير التعلق إلى سعر تداول الأسهم الأساسي أقرب إلى سعر الإضراب الذي يتم تداوله بشكل نشط من شأنه أن يغيب عن نشاط الخيارات. تخيل أن اليوم هو آخر يوم تداول قبل انتهاء الصلاحية، وبأن المستثمر قد باع 100 جوجل (غوغ) وضع الخيارات التي تم التوصل إليها في 615، وهذا يعني أن لديها التزام بشراء 10،000 سهم غوغ من صاحب وضع الذي يقرر ممارسة خيارهم. إذا أغلقت غوغ فوق 615، فإن خيارات وضع تنتهي لا قيمة له، مما يسمح للتاجر للحفاظ على قسط المستلمة من البيع. ومع ذلك، إذا أغلق غوغ عند 614.95، فمن المرجح أن تمارس الخيارات تلقائيا، مما يترك المستثمر طويلا 10،000 سهم في بداية التداول يوم الاثنين. العديد من المستثمرين لا يرغبون في المخاطرة بانخفاض الأسهم في يوم الاثنين مفتوحة، حتى أنها تدخل مواقف الأسهم تهدف إلى إبقاء سعر السهم بعيدا عن ضربة قصيرة من خياراتها - وهذا ينطبق بشكل خاص بالنسبة للمستثمرين والشركات مع خيار كبير المواقف المتعلقة بحجم التداول في الأسهم. في هذا المثال، إذا انتقلت غوغ من 615.50 إلى 614.90 خلال تداولات يوم الجمعة، قد يشتري مستثمرنا أسهم غوغ بسعر السوق الحالي بما يكفي من الحجم لتطبيق الضغط التصاعدي على سعر السهم. تخيل، ثم، أن الانجراف الأسهم مرة أخرى تصل إلى 615.20. لم يعد تاجرنا بحاجة إلى الأسهم التي تم شراؤها من قبل، حيث أن السعر قد تحرك فوق سعر الإضراب، لذلك قد تبيع بعض أو كل من موقف الأسهم ملاحظة أيضا أن التجار الخيار الذين باعوا قصيرة المكالمات 615 سيكون لها نفس الحافز الآن لبيع الأسهم قصيرة غوغ في محاولة للحصول على الأسهم مرة أخرى تحت مستوى 615. ويؤدي هذا الإجراء المتغير والناجم عن تعرض تجار الخيارات إلى إبقاء الأسهم قريبة أو يتم تثبيتها لضرب أسعار ذات فائدة مفتوحة عالية. وقد تم تقييم آثار مخاطر دبوس على عوائد الأسهم في العديد من الأوراق الأكاديمية. ووجدت إحدى الدراسات التي أجريت في عام 2004 أن عوائد المخزونات ذات الخيارات المدرجة تتأثر بتجمعات الدبوس بمعدل 0.65 في المتوسط، ليصبح إجمالي رأس المال السوقي 9 بلايين. في بعض الأحيان، ومع ذلك، فإن العوامل الأخرى التي تؤثر على حركة السعر سوف تطغى بسهولة أي ضغط التراص الوليدة. تخيل الآن أنه عند انتهاء الصلاحية يوم الجمعة، سهم غوغ فتح أسفل 2 في 605. التجار الذين قد فكرت خلاف ذلك في محاولة للدفاع عن موقف الخيار القصير - مما تسبب في السهم إلى التحرك مرة أخرى إلى 615 - نعرف أن قيمة موقفهم الخيار هو أقل من رأس المال الذي سوف يستغرق للتأثير على السهم إلى حد كبير. بدلا من ذلك، سيكون من المنطقي بالنسبة لهم لشراء مرة أخرى خيارات وضع قصيرة. هذا يخلق المزيد من الضغط البيع في الأسهم، حيث أن صناع السوق الذين يقدمون 615 يضعون للتجار لدينا سوف تحوط التعرض الجديد الخاص بهم عن طريق بيع أسهم الأسهم قصيرة. لأن الوقت لانتهاء الصلاحية قصيرة جدا، فإن غاما من الخيارات 615 وأي خيارات أخرى قريبة من المال تكون عالية جدا. غاما هو متغير المخاطر الذي يقيس مدى حساسية خيارات سعر السهم (دلتا) ستتغير لكل خطوة نقطة في الكامنة. ارتفاع غاما يعني أن المحوطين الخيار سوف تحتاج لشراء وبيع المزيد من الأسهم مما كانت عليه خلاف ذلك إذا كان الخيارات المعنية عدة أسابيع أو أشهر لانتهاء الصلاحية. وبما أن نشاط التحوط في هذا السيناريو هو في نفس اتجاه اتجاه السعر على المدى القصير، فإن غاما الخيار عند انتهاء الصلاحية يمكن أن يؤدي إلى تفاقم تقلبات الأسعار. فكر في غاما كوقود أخف. فإنه لن يسبب حريق في حد ذاته، ولكن نظرا شرارة من خطوة كبيرة في الأسهم، ما يمكن أن يكون حرق بطيء في يوم عادي يمكن أن تتحول، عند انتهاء يوم الجمعة، إلى حريق كبير. هذا العمود ظهرت أصلا على خيارات الأرباح . حتى لو لم تكن قد قمت بتداول أي من الصفقات أو المكالمات، فمن المهم أن نفهم كيف يمكن أن تؤثر خيارات انتهاء الصلاحية على أسعار الأسهم. يمكن أن يكون لنشاط التداول في الخيارات تأثير مباشر وقابل للقياس على أسعار الأسهم، وخاصة في آخر يوم تداول قبل انتهاء الصلاحية. دعونا ننظر إلى طريقتين أن خيارات انتهاء الصلاحية يمكن أن تؤثر على السوق ككل وكذلك الأسهم المحددة، ومن ثم النظر في كيفية التعامل مع المستثمرين هذه الاتجاهات. يشير التعلق إلى سعر تداول الأسهم الأساسي أقرب إلى سعر الإضراب الذي يتم تداوله بشكل نشط من شأنه أن يغيب عن نشاط الخيارات. تخيل أن اليوم هو آخر يوم تداول قبل انتهاء الصلاحية، وبأن المستثمر قد باع 100 جوجل (غوغ) وضع الخيارات التي تم التوصل إليها في 615، وهذا يعني أن لديها التزام بشراء 10،000 سهم غوغ من صاحب وضع الذي يقرر ممارسة خياره. إذا أغلقت غوغ فوق 615، فإن خيارات وضع تنتهي لا قيمة له، مما يسمح للتاجر للحفاظ على قسط المستلمة من البيع. ومع ذلك، إذا أغلق غوغ عند 614.95، فمن المرجح أن تمارس الخيارات تلقائيا، مما يترك المستثمر طويلا 10،000 سهم في بداية التداول يوم الاثنين. العديد من المستثمرين لا يرغبون في المخاطرة بانخفاض الأسهم في يوم الاثنين مفتوحة، حتى أنها تدخل مواقف الأسهم تهدف إلى إبقاء سعر السهم بعيدا عن ضربة قصيرة من خياراتها - وهذا ينطبق بشكل خاص بالنسبة للمستثمرين والشركات مع خيار كبير المواقف المتعلقة بحجم التداول في الأسهم. في هذا المثال، إذا انتقلت غوغ من 615.50 إلى 614.90 خلال تداولات يوم الجمعة، قد يشتري مستثمرنا أسهم غوغ بسعر السوق الحالي بما يكفي من الحجم لتطبيق الضغط التصاعدي على سعر السهم. تخيل، ثم، أن الانجراف الأسهم مرة أخرى تصل إلى 615.20. لم يعد تاجرنا بحاجة إلى الأسهم التي تم شراؤها من قبل، حيث أن السعر قد تحرك فوق سعر الإضراب، لذلك قد تبيع بعض أو كل من موقف الأسهم ملاحظة أيضا أن التجار الخيار الذين باعوا قصيرة المكالمات 615 سيكون لها نفس الحافز الآن لبيع الأسهم قصيرة غوغ في محاولة للحصول على الأسهم مرة أخرى تحت مستوى 615. ويؤدي هذا الإجراء المتغير والناجم عن تعرض تجار الخيارات إلى إبقاء الأسهم قريبة أو يتم تثبيتها لضرب أسعار ذات فائدة مفتوحة عالية. وقد تم تقييم آثار مخاطر دبوس على عوائد الأسهم في العديد من الأوراق الأكاديمية. ووجدت إحدى الدراسات التي أجريت في عام 2004 أن عوائد المخزونات ذات الخيارات المدرجة تتأثر بتجمعات الدبوس بمعدل 0.65 في المتوسط، ليصبح إجمالي رأس المال السوقي 9 بلايين. في بعض الأحيان، ومع ذلك، فإن العوامل الأخرى التي تؤثر على حركة السعر سوف تطغى بسهولة أي ضغط التراص الوليدة. تخيل الآن أنه عند انتهاء الصلاحية يوم الجمعة، سهم غوغ فتح أسفل 2 في 605. التجار الذين قد فكرت خلاف ذلك في محاولة للدفاع عن موقف الخيار القصير - مما تسبب في السهم إلى التحرك مرة أخرى إلى 615 - نعرف أن قيمة موقفهم الخيار هو أقل من رأس المال الذي سوف يستغرق للتأثير على السهم إلى حد كبير. بدلا من ذلك، سيكون من المنطقي بالنسبة لهم لشراء مرة أخرى خيارات وضع قصيرة. وهذا يخلق المزيد من الضغوط البيعية في الأسهم، حيث أن صانعي السوق الذين يقدمون هذه 615 يضع للتجار لدينا سوف تحوط التعرض الجديدة الخاصة بهم عن طريق بيع أسهم الأسهم قصيرة. لأن الوقت لانتهاء الصلاحية قصيرة جدا، فإن غاما من الخيارات 615 وأي خيارات أخرى قريبة من المال تكون عالية جدا. غاما هو متغير المخاطر الذي يقيس مدى حساسية خيارات سعر السهم (دلتا) ستتغير لكل خطوة نقطة في الكامنة. ارتفاع غاما يعني أن المحوطين الخيار سوف تحتاج لشراء وبيع المزيد من الأسهم مما كانت عليه خلاف ذلك إذا كان الخيارات المعنية عدة أسابيع أو أشهر لانتهاء الصلاحية. وبما أن نشاط التحوط في هذا السيناريو هو في نفس اتجاه اتجاه السعر على المدى القصير، فإن غاما الخيار عند انتهاء الصلاحية يمكن أن يؤدي إلى تفاقم تقلبات الأسعار. فكر في غاما كوقود أخف. ولن يسبب حريقا بحد ذاته، ولكن نظرا لشعلة تحرك كبير في الأسهم، فإن ما يمكن أن يكون حرقا بطيئا في يوم عادي يمكن أن يتحول، عند انتهاء صلاحيته يوم الجمعة، إلى صراع كبير. خيار انتهاء الصلاحية والمستثمرين الأسهم فكيف ينبغي للمستثمرين الأسهم ضبط محافظهم وعادات التداول لحساب الظاهرة المرتبطة انتهاء الصلاحية تعلق على سعر الإضراب قريب حول انتهاء صلاحية الخيار يميل إلى تضييق تقلب الأسعار، لذلك ليس مصدر قلق عاجل لأي من أقصر فترة تداول الأسهم. أحد المجالات التي قد يكون للتثبيت فيها تأثيرات غير مرغوب فيها في الأداء اليومي لاستراتيجيات تداول الأزواج على سبيل المثال. إذا كانت ساق واحدة من زوج الأسهم لونغشورت عرضة بشكل خاص لتعلق حول انتهاء الصلاحية. إن آثار تقلبات الأسعار المتفاقمة من أشعة غاما أكثر خطورة. في الأسهم الفردية، عندما يلوح في الأفق انتهاء الشهر، يمكن للمستثمرين البحث عن الضربات الخيار التي لديها مستوى من الاهتمام المفتوح أن 1) هو أعلى بكثير من الضربات القريبة الأخرى و 2) يستحق نسبة ذات مغزى من قيمة متوسط ​​حجم الأسهم اليومية. يمكن أن يؤدي التعرض للخيارات التي تستوفي تلك المؤهلات إلى التحرك بشكل كبير إذا قرر التجار إغلاق المراكز تحت الضغط. غاما السلبية بالقرب من انتهاء يمكن أيضا دفع السوق ككل. الخيارات على مؤشرات الأسهم مثل سبس و إتفس مثل سبدر سامب 500 إتف (سبي) و بويرشاريس كق الثقة (ق) هي بعض من الأكثر تداولا في العالم، وهو ما يعني أن هناك دائما تقريبا خطر على أيام انتهاء الصلاحية التي كبيرة بشكل غير متوقع وسوف تتحرك خطوة أسوأ من قبل وجود كبيرة للخروج من المال وضعت والدعوة التعرض. في السنوات الأخيرة، أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات مفاجئة في سعر الفائدة على انتهاء يوم الجمعة في محاولة شفافة للسماح للتخفيضات بأقصى قدر ممكن من التأثير الفوري. أفضل طريقة لاستيعاب إمكانية تقلبات السعر التي يسببها انتهاء هو أن تكون على استعداد لمزيد من التقلبات عن طريق تداول أحجام موقف أصغر ووضع توقف أوسع. وعلى وجه الخصوص على مستوى اليوم، من المحتمل أن يكون الصباح المتقلب صباح الجمعة متقلبا بعد ظهر الجمعة. وأخيرا، ليس كل إجراءات السوق تبين أن تكون ذات مغزى كما قد نريد أن يكون. يحب المشاركون في السوق تعيين السببية والمعنى لعائدات الأسهم اليومية، في بعض الأحيان ربط نفس قطعة من الأخبار إلى صعودا وهبوطا الأيام اللاحقة. والحقيقة هي أن الكثير من إجراءات السوق إما نظامية أو غير قابلة للكسر. في حالة يوم هادئ جدا من التداول بالقرب من خيارات انتهاء الصلاحية، ما يبدو وكأنه السوق السلبي قد يكون في جزء منه إلى تعلق. يوم العشاق من التداول، على العكس من ذلك، قد لا يكون محض الذعر، المستثمرين الجادين، ولكن أيضا حول الفكري العقلاني وحل الالتزامات الخيار السابق. الحصول على تنبيه البريد الإلكتروني في كل مرة أكتب مقالا عن المال الحقيقي. انقر فوق متابعة بجوار سطر بلدي إلى هذه المقالة. في وقت النشر، عقد جاريد وودارد مناصب في سبس، سبي، و ق. تنبيهات العمل مدير محفظة زائد جيم كرامر ومدير البحوث جاك موهر تكشف عن تكتيكات الاستثمار في حين إعطاء إشعار مسبق قبل كل التجارة. ميزات المنتج: 2.5 مليون محفظة رأس المال الكبير وتوزيعات الأرباح التركيز اليومي تنبيهات التجارة من كرامر الأسبوعية روندوبس ريال المال برو كل من المال الحقيقي. بالإضافة إلى 15 أكثر من شوارع الجدار أشد العقول تقديم أفكار تجارية قابلة للتنفيذ، نظرة شاملة في السوق، والتحليل الأساسي والفني. ميزات المنتج: المال الحقيقي دوغ كاس زائد 15 المزيد من وول ستريت الإيجابيات التعليق اليومي والأخبار تداول الأفكار فائقة العمل تريفيكتا الأسهم تريفيكتا الأسهم تحلل أكثر من 4،000 الأسهم أسبوعيا للعثور على النخبة 1 من الأسهم التي تمر الاختبارات الكمية الأساسية والفنية الصارمة. ميزات المنتج: نموذج محفظة تنبيهات التجارة توصيات لأكثر من 4،300 أسهم تقارير بحثية غير محدودة على الأسهم المفضلة لديك الأسهم تحت 10 ديفيد بلتيير يكشف انخفاض الأسهم الدولار مع احتمال الصعودي خطيرة التي تحلق تحت رادار جدار الشوارع. ميزات المنتج: نموذج محفظة الأسهم تداول أدناه 10 تنبيهات التداول اليومي التداولات الأسبوعية التقييمات الكمية الوصول إلى الأداة التي تسيطر على رسل 2000 و سب 500. ميزات المنتج: شراء أو عقد أو بيع توصيات لأكثر من 4300 أسهم تقارير بحثية غير محدودة على الأسهم المفضلة لديك A مخزون الأسهم المخصصة أوبغراددونغراد التنبيهات توزيعات الأسهم مستشار ديفيد بيلتييه يحدد أفضل الأسهم الأسهم توزيعات من شأنها أن تدفع تيار الدخل موثوقة وكبيرة. ميزات المنتج: نشرة توزيعات الأرباح كل أسبوعين نموذج محفظة متنوعة من أرباح الأسهم تنبيهات التداول خلال اليوم كريس فيرساتشي ولينور إيلي هوكينز، باستخدام فحص متطور للأوراق المالية والبحوث الأساسية، تحديد النمو المحتمل المحتمل الأسهم الصغيرة والمتوسطة. ميزات المنتج: نموذج محفظة صغيرة كاب ومنتصف كاب التركيز تنبيهات التداول خلال اليوم تداولات أسبوعية الأسهم الأعلى مع أعلى الأسهم، هيلين ميسلر يستخدم مؤشرات قصيرة وطويلة الأجل لتحديد الاختراق وشيك في الأسهم. ميزات المنتج: أفكار التداول اليومية والتحليل الفني تعليق السوق اليومي وتحليل ما لم يذكر خلاف ذلك، يتم تأجيل ونقلت. تأخرت عروض الأسعار 20 دقيقة على الأقل لجميع التبادلات. بيانات السوق التي تقدمها البيانات التفاعلية. الشركة البيانات الأساسية التي تقدمها مورنينستار. الأرباح والتقييمات التي تقدمها زاكس. بيانات صندوق الاستثمار المشترك التي تقدمها فالولين. بيانات إتف التي تقدمها ليبر. مدعوم من قبل حلول البيانات التفاعلية المدارة. تقوم تقييمات ستريت بتحديث تقييمات الأسهم يوميا. ومع ذلك، إذا لم يحدث تغيير تصنيف، لا يتم تحديث البيانات الموجودة في هذه الصفحة. يتم تحديث البيانات بعد 90 يوما إذا لم يحدث تغيير في التصنيف خلال تلك الفترة الزمنية. تحتسب إدك سقف السوق للرمز الأساسي لتضمين الأسهم العادية فقط. يتم احتساب عوائد صناديق الاستثمار المشترك على أساس شهري من خلال خط القيمة ويتم نشرها في منتصف الشهر. نسخة 1996-2017 ثستريت، وشركة جميع الحقوق محفوظة. أنا غالبا ما تقرأ على تويتر أن المؤسسات سوف التلاعب في سعر الأسهم س لأن خياراتها انتهاء الصلاحية. من خلال التلاعب في سعر السهم دون سعر الإضراب، فهمت أن الخيارات ستنتهي لا قيمة لها وسوف الطرف المقابل تستفيد. هل هذا شيء غير قانوني إذا كان أحد يشتري الخيارات، كيف يمكن أن تحمي أنفسهم هل هذا يحدث عادة فقط في أسهم انخفاض حجم طلب 17 يونيو 14 في 16:35 المؤسسات وصانعي السوق تميل إلى محاولة والبقاء دلتا محايدة، وهذا يعني أن لكل عقد الخيارات فإنهم يشترون أو يكتبون، ويشترون أو يبيعون الأصول الأساسية المماثلة. هذا، كما نظرية، ويسمى ماكس الألم، وهو أكثر من ملاحظة هذا السلوك من قبل المستثمرين التجزئة. ويطلق على هذا الواقع اسم "تحوط دلتا" الذي يقوم به صانعو السوق والمستثمرون المؤسسيون. الظاهرة هي أن العديد من المرات يحصل على الأسهم معلقة إلى عدد حتى جدا بسعر معين على أيام انتهاء الصلاحية (مثل 500.01 أو 499.99 عن طريق إغلاق جرس). في تواريخ انتهاء صلاحية الخيارات، يتم إغلاق العديد من عقود الخيارات (إنستوتيتيونس وصناع السوق وعادة ما تكون على الجانب الآخر من تلك الصفقات، للحفاظ على السيولة)، وذلك لكل عقد قياسي واحد 100 حصة، كتب صانع السوق، اشتروا 100 سهم من الأصول الأساسية، لتبقى محايدة دلتا. عندما يغلق العقد (أو يتخلص من الخيار) يبيعون 100 سهم من الأصول الأساسية. في الحجم الضخم للخيارات المتداولة، سيؤدي ذلك إلى انخفاض ملحوظ في الضغط، كما هو الحال بالنسبة لغيرها من الصفقات، فإنه سيسبب ضغطا صعوديا مع إغلاق المؤسسات لمراكزها القصيرة مقابل الخيارات التي اشترتها. والنتيجة هي الأسهم مثبتة الحق أعلاه أو أقل من انتهاء التي كانت في السابق الكثير من الفائدة المفتوحة. ويحدث هذا في مخزونات أكثر سيولة، من الأسهم الأقل سيولة، للإجابة على هذا السؤال. كما لديهم المزيد من الخيارات سلسلة والمزيد من أسعار الإضراب. لا، هذا لن يكون غير قانوني، في الولايات المتحدة محاولة لإغلاق إغلاق من المفترض أن يحظر ولكن هذا لن يعول كما هو، وتأثير المشتقات على أسعار الأسهم هو أبعد من نظام التنفيذ الحالي سيكس :) على الرغم من أن منطقة نشطة من البحوث الخاصة بهم الربح يأتي من الحسومات، انتشار، عدم وجود أي عمولات وبيع البيانات. فإنها تستخدم الكثير من النفوذ لاتخاذ المزيد من الطلبات والمزيد من حجم. طالما أنها أبدا الفوضى أبدا والرياح على الجانب الخطأ من السوق، فهي على ما يرام. ولكن في بعض الأحيان تسمع عن صانع السوق العبث (نايت، مرة أخرى في عام 2012) نداش سكم أوكت 14 14 في 16:35